Оценка бизнеса – это последовательность процедур, проводимых экспертом-оценщиком для выявления стоимости бизнеса на определенную дату. Оценщик рассматривает и анализирует бизнес в комплексе: от учредительных документов, имущества и активов компании до деловой репутации компании и руководителей.
Ситуации, обозначенные в законодательстве, в которых оценка предприятия (бизнеса) обязательна:
Кроме того оценка бизнеса может быть не только обязательным мероприятием, но и эффективным инструментом для развития и оптимизации системы управления предприятием.
Как правило, для проведения оценки бизнеса оценщик запрашивает следующий пакет документов:
При проведении оценки Оценщик анализирует полученную от Заказчика информацию, проводит масштабное исследование отрасли, внутренних механизмов работы компании, изучает перспективы ее дальнейшего развития и возможные факторы риска. В процессе оценки оценщик опирается не только на пакет документов, полученный от Заказчика, но и на информацию из открытых источников СМИ и доступных баз данных.
Существует 3 (три) основных подхода к оценке бизнеса: доходный, затратный, сравнительный. Каждый из них включает самостоятельные методы, например, прямой капитализации, чистых активов или рынка капитала. Основываясь на характеристиках предприятия и его специфике, оценщик делает выбор в пользу наиболее подходящего в конкретной ситуации варианта.
Доходный подход применяется, как правило, для стабильных, предсказуемых компаний, выполняющих заказы по долгосрочным договорам и способных уверенно прогнозировать прибыль вперед. Используется метод дисконтирования денежных потоков или метод капитализации дохода.
Затратный подход в оценке бизнеса в общем виде определяет стоимость предприятия как стоимость активов за минусом обязательств, без учета прогноза прибыли (Метод чистых активов). Для организаций в стадии ликвидации/банкротства применяется метод ликвидационной стоимости, который учитывает расходы, сопутствующие ликвидации предприятия (плата за услуги по продаже активов, услуги юриста, охрану материальных объектов и др.).
Сравнительный подход к оценке бизнеса ориентируется на поиск похожих компании с известной стоимостью и реализуется тремя методами оценки: метод компании-аналога (метод рынка капитала), метод сделок, метод отраслевых коэффициентов. Первые два метода, как правило, применяются для компаний с недостаточно ликвидными акциями и поэтому оценочная стоимость может быть завышена, поскольку аналог для сравнения – компания с нормальной ликвидностью. Метод отраслевых коэффициентов, как правило, применяется для предприятий малого бизнеса, таких как, кафе, заправка, туристическое агентство, рекламное агентство и др. Отраслевой коэффициент определяется спецификой бизнеса и рассчитывается на основе большого числа рыночных сделок с аналогичными предприятиями.
Таким образом, чтобы провести независимую и объективную оценку стоимости бизнеса требуется учет и анализ множества факторов: необходимо изучить состояние отрасли, сделать финансовый анализ, спрогнозировать будущие денежные потоки и многое другое. Для определения стоимости бизнеса обычно привлекается профессиональная оценочная компания, которая использует один или несколько подходов и методов оценки для получения объективной стоимости.
Статья подготовлена экспертами компании ООО “Консалтстрой”.